Préparer une levée de fonds : guide complet et étapes clés

Votre entreprise atteint un stade propice pour accélérer et vous avez besoin d’augmenter votre trésorerie ? La levée de fonds est l’un des principaux modes de financement existants.

Très délicate à appréhender, elle doit être soigneusement préparée pour avoir une chance d’aboutir. Aujourd’hui les investisseurs ont le choix entre de nombreux projets et les élus sont rares. Vous devez donc tout mettre en œuvre pour vous démarquer et les intéresser.

Comment préparer une levée de fonds ? Quelles sont les étapes à ne pas négliger ? Découvrez nos meilleurs conseils.

En quoi consiste une levée de fonds : principes et mécanismes

L’entrée dans le capital de financeurs extérieurs

La levée de fonds est une opération qui permet à une entreprise d’augmenter son capital social grâce à l’apport de fonds d’un ou plusieurs investisseurs. En contrepartie, la société offre des parts ou des actions à ces nouveaux partenaires.

Les différents types de levées de fonds

En règle générale, ces opérations se divisent en deux catégories selon l’avancement de l’entreprise qui initie la démarche :

• Le capital amorçage. Cette recherche de financement a pour but d’assurer le démarrage d’une activité ou le lancement d’un produit. L’entreprise étant encore faiblement valorisée par rapport à son potentiel futur, cette première levée n’est pas celle dont le montant sera le plus important
• Le capital développement. Cette opération consiste à obtenir des fonds pour optimiser la croissance de l’entreprise et poursuivre sa croissance. Les contributions obtenues servent en général à l’amélioration du service ou du produit.

Un mode de financement dilutif

La levée de fonds entraîne une augmentation de la trésorerie grâce à l’entrée d’investisseurs dans le capital de l’entreprise.

On parle de « dilution » car les associés qui détenaient une partie de la société avant l’opération voient leur pourcentage du capital détenu diminué.

Préparer sa levée de fonds : 8 étapes clés pour réussir

Estimer au plus juste le besoin de financement

Le montant du financement recherché ne se définit pas au hasard mais en fonction d’objectifs chiffrés. C’est une étape cruciale. Si le montant recherché est sous-évalué et insuffisant pour développer l’entreprise, il risque d’amener à se lancer rapidement dans une nouvelle levée.

À l’inverse, si vous visez un montant trop important, vous aurez peut-être du mal à trouver des investisseurs pour vous suivre.

L’une des étapes d’un business plan concerne justement l’analyse des besoins de financement de votre projet. Cette évaluation permet d’estimer la rentabilité de votre démarche, d’anticiper les dépenses et ainsi de déterminer les perspectives de croissance de votre entreprise.

Élaborer un business plan clair et engageant

Le business plan est un document qui présente les perspectives d’évolution de votre entreprise sur plusieurs années. Bien réalisé, c’est un outil incontournable pour convaincre les investisseurs de la solidité de votre projet et de son potentiel.

Le business plan est construit en 2 parties :

• Une partie rédactionnelle qui présente le projet, l’équipe, la stratégie marketing et commerciale, l’étude de marché, etc.

• Une partie financière, qui comporte les projections chiffrées (financement, activité, trésorerie, etc.).

L’ensemble doit être cohérent, détaillé et concis. Il doit mettre en avant votre histoire, votre ambition. Privilégiez la qualité à la quantité et n’ayez pas peur d’être commercial. Vous devez séduire les investisseurs, les convaincre que votre projet est pertinent et qu’il répond à un réel besoin sur le marché.

Notre partenaire ScaleX Invest a d'ailleurs développé un "Executive Summary", un document téléchargeable depuis leur plateforme, beaucoup plus court qu'un pitch deck ou qu'un business plan. Il permet de résumer les points clés à retenir pour un investisseur. Grâce à cette carte d'identité, les investisseurs peuvent comprendre en un coup d'œil votre positionnement stratégique et votre approche. Elle leur permet également d'analyser la pertinence de votre entreprise par rapport à leurs cibles d'investissement et aux secteurs visés. ScaleX Invest édite automatiquement cet Executive Summary à partir des données de votre Dataroom. Cette synthèse répond à une question clé pour les investisseurs avant une levée de fonds : comment votre entreprise prévoit-elle de gagner de l'argent ?
Un Executive Summary est donc toujours une bonne idée pour présenter votre business model de façon claire et efficace.

Déterminer les conditions d’entrée des nouveaux partenaires

Une levée de fonds implique l’arrivée d’investisseurs au capital social de l’entreprise. Les associés originels doivent donc se mettre d’accord sur les conditions juridiques de cette entrée :

• La part maximale de participation qu’ils acceptent de céder aux nouveaux partenaires

• La place des associés entrants dans la gouvernance de l’entreprise (droit de vote, gestion, etc.).

Bien valoriser l’entreprise ou le projet

Valoriser une entreprise consiste à évaluer sa valeur sur le marché. L’exercice peut être complexe dans le cas d’une très jeune société qui n’a que peu, voire, pas d’historique en termes de business. Le travail de valorisation se fera donc par rapport à la valeur potentielle de l’entreprise dans le futur.

C’est une étape cruciale car la valeur obtenue détermine l’importance de la prise de participation des investisseurs. Or, si la valorisation est trop élevée, les investisseurs seront réticents à entrer au capital. Et si elle est trop faible, vous subirez une dilution trop conséquente.

La valorisation est intrinsèquement liée au montant de financement dont vous avez besoin, et à la part de capital que vous être prêt à céder. Une fois qu’une première estimation est réalisée, il faut donc vérifier sa compatibilité avec ces éléments-là.

Cibler les investisseurs à démarcher

Un investisseur peut être intéressant à deux titres :

• soit parce qu’il apporte des financements ;

• soit parce qu’il offre un réseau et une expertise.

L’investisseur idéal est celui qui remplit ces deux critères.

Ne multipliez pas le nombre d’interlocuteurs à démarcher. Cela n’augmente pas vos chances d’obtenir un financement. Prenez plutôt le temps d’identifier les investisseurs susceptibles de s’intéresser à votre domaine d’activité et de vous procurer les meilleurs conseils.

Vos nouveaux associés ne sont pas seulement là pour vous fournir des fonds. Ils vous apporteront leur expertise et vous mettront en relation avec de potentiels partenaires, talents à recruter, etc.

De plus, les investisseurs que vous allez contacter seront vos potentiels prochains associés. Ils auront un pouvoir de décision et d’implication proportionnel à la part de capital de votre entreprise que vous leur laisserez. Il est donc important que vos valeurs et vos ambitions concordent. Choisissez-les soigneusement.

Construire un pitch percutant

Vous avez obtenu un rendez-vous pour exposer votre projet ? Félicitations ! Vous devez maintenant préparer votre pitch. En 15 minutes environ, vous devez présenter votre activité et convaincre les investisseurs du potentiel de votre démarche. Soyez clair, concis, transparent et dynamique.

Pour une présentation marquante et efficace, concentrez-vous sur les points clés suivants :

• Qui êtes-vous ?
• À quel besoin répond votre produit/service ?
• Quelles sont les principales étapes que vous avez franchies et quelle est la situation de l’entreprise aujourd’hui ?
• Pourquoi investir dans ce projet ?
• Quelle somme souhaitez-vous obtenir et contre quelle part du capital ?
• Comment allez-vous utiliser les fonds obtenus ?
• Quels sont vos objectifs à court, moyen et long terme ?
• Quelle place auront les nouveaux associés dans la gouvernance de l’entreprise ?

Les négociations pour un accord gagnant-gagnant

Votre investisseur est partant pour rejoindre votre aventure entrepreneuriale ? Bravo ! Mais ce n’est pas encore terminé, tant que les grandes lignes de la levée de fonds n’ont pas été acceptées par tous.

Valorisation de l’entreprise, objectifs à atteindre, modalités de sortie du capital, etc. Autant de points qu’il va falloir négocier avec votre futur partenaire. C’est une étape délicate car les intérêts divergent.

De votre côté, vous souhaitez garder un maximum la main sur votre entreprise, car vous en êtes le créateur et que vous êtes investi à 100 % depuis la première heure. Les investisseurs, quant à eux, veulent un maximum de parts pour peser sur la gouvernance de l’entreprise et surtout, réaliser une belle plus-value lors de leur sortie.

Ne pas négliger la lettre d’intention

La lettre d’intention est le document qui synthétise les conditions juridiques et financières d’une levée de fonds. On y retrouve notamment la valorisation de la société. C’est LE premier document qui concrétise la collaboration entre les fondateurs et les investisseurs trouvés.

Les points négociés dans cet acte formel serviront de support pour établir les prochains documents nécessaires à la finalisation de l’opération. Il est donc indispensable de bien en comprendre tous les termes.

Baisse des levées de fonds en 2022 : décryptage et alternatives

Un marché économique dégradé

Marqué par les contrecoups de la crise sanitaire et du conflit en Ukraine, le contexte économique actuel impacte le financement des entreprises. Désormais plus frileux, les investisseurs se montrent exigeants et les deals se font de plus en plus rares.

Pour convaincre, les entrepreneurs doivent établir la viabilité et la durabilité de leur business model. À la différence des années passées, les investisseurs analysent désormais la rentabilité de l’entreprise en premier lieu, bien avant son potentiel de croissance rapide.

Cette tendance risque de se confirmer et lever des fonds va devenir plus difficile dans les mois à venir.

Pour assurer vos arrières, surtout si vous êtes en période de bridge, opter pour un autre mode de financement, en particulier non dilutif peut être une solution sécurisante et complémentaire à la levée de fonds.

Les autres solutions de financement

Très chronophage et de plus en plus complexe, la levée de fonds ne devrait donc pas être l’unique mode de financement envisagé. De nombreux autres dispositifs existent pour augmenter la trésorerie de son entreprise, parmi lesquels :

• Le Business Angel, ou « investisseur providentiel », qui investit des fonds personnels dans des projets à fort potentiel, moyennant des parts au capital. En général, ces investisseurs partagent également leur savoir-faire, leur expérience confirmée en gestion d’entreprise et leur réseau
• Le microcrédit, prêt de faible montant qui permet de financer la création, la reprise ou la consolidation d’une entreprise. Il est destiné aux sociétés ou entrepreneurs qui ne peuvent pas avoir accès aux financements bancaires traditionnels
• Le coup de pouce de l’entourage et la « Love Money ». Le soutien de proches pour réunir les capitaux nécessaires au lancement de son activité peut prendre différentes formes : le don, le prêt entre particuliers ou la « Love Money ». Dans ce dernier cas, l’entourage entrera dans le capital de l’entreprise en contrepartie des fonds apportés
• Le Revenue Based financing, qui se traduit par « financement basé sur les revenus » et permet d’obtenir un financement rapide sans dilution.

Le Revenue Based financing (RBF), solution idéale pour préparer et compléter une levée de fonds

En quoi consiste le RBF ?

En pratique, l’opération consiste à obtenir un financement en se basant sur les données chiffrées d’une entreprise.

Chez Karmen, un logiciel analyse la situation financière actuelle et réalise une projection de ses revenus futurs. Sur la base de ces éléments, un financement lui est attribué.

Une solution rapide et adaptative

Si vous êtes éligible, les fonds sont débloqués en moins de 48 h. Le remboursement s’effectue ensuite en fonction du chiffre d’affaires réalisé. Il n’est pas fixe comme pour un emprunt bancaire classique. Cela permet de s’adapter au plus près à la saisonnalité de votre activité.

Le RBF est un financement non dilutif

En contrepartie de la somme allouée, une commission calculée sur le financement obtenu est prélevée et c’est tout. Pas de dilution, vous conservez la totalité de votre capital social et restez seul maître à bord !

RBF et levée de fonds, solutions complémentaires

RBF ou levée de fonds : pourquoi choisir ? Les deux opérations ont des mécanismes bien distincts et des finalités différentes.

La levée de fonds sera plutôt destinée à financer les dépenses de votre entreprise sur le long terme et à structurer votre croissance. Mais au prix (très élevé) d’une dilution. Le RBF, quant à lui, permet d’obtenir très rapidement des liquidités pour une croissance à court terme, sans diminution de votre part de capital.

Cela peut donc être intéressant de recourir au RBF pour préparer une levée de fonds. Une augmentation rapide de la trésorerie permettra de jouer un rôle de garantie vis-à-vis des investisseurs et de négocier une levée de fonds à des conditions plus avantageuses.

Karmen est une entreprise pionnière en France dans le RBF. Elle vient tout juste de lever 50 millions d’euros en dettes. Karmen peut vous aider à préparer votre levée de fonds, notamment avec son offre Karmen.

Étape quasi incontournable dans la vie d’une entreprise, la levée de fonds est une opération complexe et coûteuse qui ne doit pas être l’unique mode de financement envisagé. Que ce soit au démarrage de l’activité ou en phase de développement, elle devrait trouver sa place dans une stratégie de financement plus large.

Pour limiter la dilution de votre capital, contactez l’un de nos experts pour en savoir plus sur le RBF et bénéficier de nos meilleurs conseils.

Commencez l’aventure, obtenez une solution de financement sur mesure et sans dilution.

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